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加息对汽车行业影响几何?

浏览次数: 日期:2011年1月24日 14:58

 

  上周二傍晚,在事先预兆不多的情况下,中国人民银行宣布,自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点,这也是近3年以来,中国首次加息。
 
  据此次加息方案,金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%。此外,除活期存款利率未予调整外,其他各档次存贷款基准利率,也均相应作出了调整。
 
  对于此次央行“紧急”加息,上周汽车行业相关人士接受南都记者采访时表示,短期来看对汽车消费和经销商运营不会产生实质性影响,对汽车厂家运营成本有一定负面影响但并不大。
 
  但汽车行业人士担忧的是,在通货膨胀的预期下,贷款基准利率随之步入加息通道,将对国内汽车行业和汽车消费产生多方面影响。主要体现在如下三方面
 
  终端需求方面:通过汽车信贷购车成本上升,但由于通过消费信贷购车比例不大(目前该比例还不到10%),且汽车消费贷款还贷周期相对较短,总体来看,对汽车需求影响有限。加息对消费者的影响主要体现在心理层面上。
 
  经销商方面:汽车经销商的营运成本进一步增加,一方面因为汽车经销商的财务费用支出增加,另一方面是因为如果经销商的库存不能及时销售释放,这部分资金将被套牢,导致库存成本提高,资金压力加大,综合以上两点,我们认为加息对汽车经销商的运营成本有所增加。
 
  生产企业方面:此次加息使得汽车生产企业的财务费用上升,对盈利造成负面影响,目前汽车类上市公司的平均资产负债率达到58.73%,由于此次加息幅度较小,造成上市公司的利息支出上升幅度不大,但不排除国家后续有继续加息的可能。综合来看,此次加息对汽车行业上市公司的财务费用有负面影响,企业运营成本有一定程度增加。长远来看,我们认为央行此次加息对汽车行业是利大于弊。首先,加息使得汽车生产企业和经销企业还贷成本加大,资金链条趋于紧张,这样能加速行业优胜劣汰的进程,有利于促进汽车产业结构的优化升级;其次,加息将在规范行业,促进行业可持续发展方面产生一定的积极作用。
 
  加息对细分市场的影响
 
  豪华车:面对加息波澜不惊
  小众越野车路虎捷豹的经销商广东中汽南方总经理孙勇称,此次加息幅度对豪华车市场而言影响甚微,“我们的车主基本上都是一次付款的,财富的拥有者对钱的不敏感性大大超出我们所料。”孙勇表示。
  不过,针对目前很多豪华车经销商均从银行贷款拿车的做法,孙勇认为经销商运营成本会增加,但由于豪华车利润可观,销量看涨,因此,加息相对于丰厚的回报率而言不足挂齿。
  对于奔驰、奥迪、宝马这些豪华车而言,为了拉动终端销量,各品牌都在汽车金融方面有所努力。
  广物君奥副总梁铭君向本报表示,目前,奥迪旗下很多车型都有推1-3年免息的,在这种方案下,加息对消费者的影响甚微。对于经销商而言,加息的幅度不算大,而且每个经销店与银行的按揭放贷利率都是可以协商调节的,从这一点而言,一些实力强大的汽车销售集团所拿到的银行利率肯定比一般的单店利率要低(通常会低10%左右),因此对于广物集团旗下的君奥而言,此次加息所增加的运营成本基本上内部能消化。
 
  中级车:运营成本增加但不会轻言涨价
  斯柯达品牌销售总监方继勇表示,斯柯达经销商目前均通过上汽财务公司打款提车,经销商提车时只需要拿出首付的15%就可以提车,厂家方面为了扶持经销商,有规定在50-60天之内可免息,超过这个规定时间则要付息。这样算下来,经销商的压力不大。
  方继勇称,在斯柯达的品牌中,昊锐的消费者贷款所占比例较高,不过总体也不超过20%,由于中间的信贷由上汽财务公司掌握,而该公司独立核算,规定消费者在供车过程中所出现的利息由厂家、经销商、客户分担,分摊下来消费者所承担的比例大概只有1/3,这比纯粹向银行贷款的消费者可节省一大半的利息费用。
  若按10万贷款额计,三年利息一般银行要9000元,而上汽金融公司只需要3500元左右。
  接受记者采访的北京现代经销商、一汽大众经销商和东本经销商均表示,由于不同的经销商通过不同的银行进行信贷服务,而这种利率都是在基准利率的基础上进行协商调配的,总的而言,对消费者影响不大。
 
  经济型车:经销商库存压力剧增
  在所有车型中,由于小型车的利润率低,因此受加息影响的压力相应最大。汽车行业分析师贾新光向本报提供的数据显示,小排量车这几年来销售增长特别快。相对于高利润的豪华车而言,经济型车走量大因此库存压力更大。此次加息对一些靠银行贷款的经销商产生了巨大的压力。
  贾新光称,之前一些专家认为,这两个月来库存量在降低,这是一个误区。“降低的是厂家库存量,除了在途的库存之外,厂家的库存转向了经销商库存,因此,加息后的经济型车经销商资金链将更为紧张。”中汽协的数据显示,5月份经销商库存要52天消化,而6月是55天,7月则到了58天,也就是说,将有近250万辆的汽车成为经销商库存。
  昨日,有不愿具名的比亚迪经销商表示,由于厂家按季度结算,即这个季度的销量决定下季度返点,很多店都为了冲销量而大批量进货。目前由于银行加息了,对于以走量为主的比亚迪车型而言,一家店按一个月进货150台-200台算,几千万甚至上亿元的贷款额所增加的利息是一笔巨大的负担

 

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